曾俊華剛剛發表了他在梁振英任內的第一份財政預算。
坊間即時的反應，是糖派少了，支援項目不外是有上限的退稅、電費補貼、公屋免租、免差餉、綜援出雙糧，可說了無新意，失望者眾。建派制例牌出來護航，把焦點投射在關愛基金的150億注資，職訓局的150億注資，4.8億尖子教育基金的成立，建議豁免離岸基金繳付利得稅等等。不能說這些項目完全沒有效用，但年年清的財政預算，就算似施政報告搞一些長線佈局，不代表不用提出一些更進取的短期紓困措施，幫助市民應付今年勢將再度兇猛的通漲。曾俊華照足往年的版本，來個曾規曾隨，盡顯保守文官的作風。這是曾俊華的風格問題，還是梁振英無法駕馭的問題，外人無從理解。但能夠肯定的，是曾俊華無論面對甚麼批評，最終還是會反映在梁振英身上。梁振英的確需要為曾俊華這份令人失望的財政預算，綁上安全帶，新一輪的震盪在所難免。
其實，大家應該用一個嶄新的角度來看曾俊華的理財哲學，以及理解政府的真正財政能力。梁振英及曾俊華都提到，資源要用在真正有需要的人士手上。但我們也需要搞清向關愛基金注資150億的意義（當然我更有興趣深究為何沒有本地富商履行關愛的捐款承諾）。政府這150億注資是不會立即花掉，而是一個儲備，在適當時候運用。像建議的尖子教育基金一樣，注資後也不是一年間便把錢花光。將來資助學生的，是每年從基金賺回來的投資收入。這類注資，嚴格來說，不應算作開支，而是投資。每年的財政預算案，其實只是現金流的演繹，並不是政府立即真金白銀花在社會的一分一毫，這點不能有誤解。
那麼，這些錢到底怎樣入賬紀錄和向公眾交代？要得到答案，大家便需要閱讀政府庫務署提供的完整財務報表，當中包括以應計制方式編製的資產負債表。根據網上搜尋得到的資料，在2012年3月時，政府淨財政儲備的總額達13,757億，這數值已減去6,414億的公務員退休金準備。同期的外匯基金儲備是5,989億，現金收付制的財政儲備是6,691億，即餘下仍有約1,077億餘額的其他一般儲備。政府注資在不同基金的投放，會反映在資產負債表中的財務資產內，這些項目約共5,000億左右，當中包括地鐵、機管局、科學園、房委會、市建局、獎券基金、迪士尼樂園等等。因此政府的財政能力，不單在財政儲備，還有很多不同的基金和機構。我相信現時曾俊華建議的尖子教育基金，也會以這個模式操作。這些基金和機構都具備一定的財政能力，在社會不同領域服務市民。而政府不是商業企業，不需要以公允價值入賬。這些政府投資的入賬方法，是權益法，賬面價跟真實市價是不一樣的。像地鐵，市場交易的市賬率約有1.4倍，以賬面價來反映價值，是偏向保守。機管局及房委會，其實也有相似的狀況。從這個角度看，政府真正的財政能力，會比賬面所示的更強。
理解政府賬目的葫蘆後，自會理解曾俊華不斷把財務資源，注資在不同的基金，是把錢留在手上，日後才再考慮運用的確切時間。可是，一個效率低、講究官僚的政府，是不懂快速應對社會的需要。在去年一連串相若的派糖措施下，政府已經失去了一些收入，也支付了一些紓困開支，最終仍能獲得近700億的財政盈餘，這表示往年制定的預算，是相當保守。保守的預算，繼續把錢留在政府的口袋，自然引致對市民的支援，嚴重不足。林鄭月娥說到，關愛基金會在扶貧委員會的建議下，快速展開工作。我只好說一句，拭目以待。今年不加碼紓困，還是走注資這裡，注資那裡的路，的確迂迴。守財奴式理財哲學，已經成了曾俊華的個人標記。
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